금용(金庸, 또는 김용)의 동명 무협소설을 원작으로 한 영화. 반청복명(反淸復明)을 꾀하는 홍화회(紅花會)의 타주 우만정은 넷째 당가인 문태래와 함께 은밀히 건륭제를 만나 다시 한 왕조를 세우는데 협조할 것을 설득한다. 하지만 건륭제는 장소중을 시켜 두 사람을 죽일 것을 명령한다. 우만정은 여정 중에 병사하고, 문태래와 그의 부인이자 열한번째 당가인 낙빙은 장소중에게 쫓기다가 육비청과 그의 제자 이원지의 도움으로 위기를 벗어난다. 육비청은 문태래 일행을 철담장(鐵膽莊)에 의탁시키고 홍화회에 이 사실을 알리러 간다. 그 사이 철담장에 장소중과 부하들이 들이닥쳐 문태래를 붙잡아간다. 홍화회의 새 타주가 된 진가락은 홍화회 형제들과 함께 문태래를 구출하러 갔다가 문태래로부터 건륭제의 출생의 비밀을 듣게 된다. 진가락은 서호 미인대회에 참가하는 옥여의의 도움을 받아 건륭제를 납치하여 문태래와 교환하기로 하는데...